證券投資理論與實務（簡體書）

《證券投資理論與實務》共分九章，第一章為證券投資工具，第二章為證券市場，第三章為有價證券的投資價值分析，第四章為宏觀經濟分析，第五章為行業與區域分析，第六章為公司分析，第七章為證券投資技術分析，第八章為證券組合投資理論，第九章為證券市場監管。《證券投資理論與實務》力求簡單實用，更多地追求理論與實踐結合。為方便教師授課和學生學習，《證券投資理論與實務》提供課件、教案、習題答案、模擬試卷等資料，索取方式參見“配套資料索取說明”。《證券投資理論與實務》既可作為高職高專院校和成人高校經濟類或管理類專業的教材，也可以作為證券從業人員的參考教材。

《證券投資理論與實務》內容新。內容上借鑒部分國內外證券市場理論研究的最新成果，并力求貼近和反映我國資本市場近年來的發展實踐。實用性強。增加了證券投資實務尤其是基本分析部分的篇幅，并且努力營造有一定趣味性的閱讀環境，使讀者樂于閱讀并能輕松掌握證券投資的方法、策略等內容。配套資料豐富。為方便授課和學習，《證券投資理論與實務》提供電子課件、電子教案、習題答案、模擬試卷等資料，索取方式參見正文末頁“配套資料索取說明”。內容新，實用性強，注重生動性、趣味性，提供課件、答案等資源。

第一章 證券投資工具 1第一節 股票 1一、股票的定義 1二、股票的種類 1三、股票的特征 4第二節 債券 5一、債券的定義 5二、債券的種類 6三、債券的特征 8第三節 證券投資基金 9一、證券投資基金的定義與發展過程 9二、證券投資基金的種類 11三、證券投資基金的特點 14第四節 衍生證券 15一、可轉換債券 15二、可轉換債券的構成要素 16三、金融期貨 17四、金融期權 22五、權證 24六、存托憑證 27本章小結 28閱讀材料 28習題 30第二章 證券市場 33第一節 概述 33一、證券市場的定義 33二、我國證券市場的發展歷程 34三、證券市場的分類 35四、證券市場的參與者 36第二節 發行市場 38一、證券發行市場的定義 38二、證券發行方式 38三、證券發行價格的確定 41第三節 證券交易市場 42一、證券交易市場的定義 42二、證券交易流程 44三、持續性信息披露 45第四節 股票價格指數 47一、股票價格指數的計算 47二、世界上幾種有代表性的股票指數 48三、我國內地的主要股票指數 50本章小結 51閱讀材料 52習題 53第三章 有價證券的投資價值分析 54第一節 債券的投資價值分析 54一、影響債券投資價值的因素 54二、債券價值的計算公式 56三、債券收益率的計算 59四、債券轉讓價格的近似計算 60五、債券的利率期限結構 61第二節 股票的投資價值分析 66一、影響股票投資價值的因素 66二、股票內在價值的計算方法 68三、股票市場價格計算方法——市盈率估價方法 73第三節 證券投資基金的投資價值分析 75一、基金資產的估值 75二、封閉式基金的價值分析 76三、開放式基金的價值分析 76四、交易型開放式指數基金與上市開放式基金的投資價值分析 77第四節 金融衍生工具的投資價值分析 79一、可轉換證券的價值分析 79二、金融期貨的價值分析 81三、金融期權的價值分析 82四、認股權證的價值分析 85本章小結 86閱讀材料 86習題 87第四章 宏觀經濟分析 91第一節 宏觀經濟分析概述 91一、宏觀經濟分析的意義與方法 91二、宏觀經濟評價指標 92第二節 宏觀經濟分析與證券市場 95一、宏觀經濟運行分析 95二、宏觀經濟政策分析 97三、國際經濟環境分析 99第三節 股票市場的供求關系 100一、證券市場的供求雙方 100二、證券市場供給的決定因素與變動特點 101三、股票市場需求的決定因素與變動特點 102四、影響我國證券市場供求關系的基本制度變革 104本章小結 105閱讀材料 106習題 107第五章 行業與區域分析 110第一節 行業分析概述 110一、行業的含義和行業分析的意義 110二、行業劃分的方法 111第二節 行業的經濟結構分析與行業對經濟周期的敏感性分析 117一、行業的經濟結構分析 117二、行業的競爭結構分析 119三、行業對經濟周期的敏感性分析 119第三節 行業生命周期分析 121一、行業生命周期 121二、影響行業生命周期的主要因素 125三、處在不同周期階段的行業在證券市場上有不同表現 128四、行業特性與證券投資的選擇 129第四節 行業分析的方法 132一、歷史資料研究法 132二、調查研究法 132三、歸納與演繹法 134四、比較研究法 134五、數理統計法 135第五節 區域分析 135一、區域的概念 135二、區域的劃分 136三、區域分析的概念及其與其他學科的關系 136四、區域分析的主要內容 136五、區域分析方法 138本章小結 139閱讀材料 139習題 141第六章 公司分析 144第一節 產品分析 144一、產品的競爭能力 144二、產品的市場占有情況 145三、產品的品牌戰略 146第二節 經營能力分析 146一、公司法人治理結構 146二、經理層和員工的素質 147第三節 公司成長性分析 148一、公司經營戰略分析 148二、公司擴張潛力分析 148第四節 公司重大事項分析 149一、關聯交易 149二、資產重組 151三、會計政策變更 155四、稅收政策變更 156第五節 財務報表分析 158一、財務報表基礎 158二、財務報表分析的目的與方法 162三、比率分析 164本章小結 173閱讀材料 173習題 175第七章 證券投資技術分析 178第一節 K線理論 178一、K線的起源與發展 178二、K線的畫法 178三、單根K線的應用 180四、多根K線的應用 182第二節 切線理論 182一、趨勢分析 183二、支撐線和壓力線 184三、趨勢線和軌道線 185四、黃金分割線和百分比線 187第三節 形態理論 189一、反轉突破形態 189二、持續整理形態 194第四節 技術指標 197一、價格平滑指標 197二、買賣能量指標 200三、市場動力指標 202本章小結 204閱讀材料 204習題 205第八章 證券組合投資理論 208第一節 證券組合理論概述 208一、證券的風險和收益 208二、證券組合的風險和收益 210三、證券組合的可行域及有效域 211四、最優證券組合 214第二節 資本資產定價模型 216一、資本市場線 216二、證券市場線 218第三節 套利定價理論 219一、單因素模型 219二、多因素模型 220三、套利定價模型 221本章小結 221閱讀材料 222習題 223第九章 證券市場監管 227第一節 證券監管理念 227一、證券監管的理論基礎 227二、證券監管的必要性 227第二節 證券監管體制 229一、集中型證券監管模式 229二、自律型證券監管模式 230三、中間型證券監管模式 230第三節 證券監管實踐 231一、證券發行監管 232二、對證券交易的監管 232三、證券商監管 234第四節 我國證券監管的法律法規 237一、我國證券監管法律 237二、監管法規 249三、部門規章 252本章小結 257閱讀材料 257習題 258主要參考文獻 262配套資料索取說明 263

第一是限制范圍，只預測你非常熟悉而且業務十分簡單穩定的公司。第二是價格上留有足夠安全邊際，即大大低于預測的價值，即使自己犯錯高估一些，仍有較大的賺錢余地，其實相當于做最保守的預測。你自己就是一個賺錢機器，我們經常預測自己的現金流量，而且準確性很高。為什么？第一，你非常熟悉自己，非常了解自己的業務，就是你的工作，你能大概估計你未來幾年的現金流入流出，就是每年大概會賺多少錢，花多少錢，最後能存多少錢。第二，你預測自己的現金流量時，非常保守，你不會盲目預測自己的工資會持續大幅增加，你也不會輕信老板會發很多年終獎的口頭承諾，你只算你有很大把握拿到的錢。相反，計算支出時，會把結婚、生子、買車、買房、生病等可能的支出盡可能多地考慮在內。同樣是你，同樣是預測，在預測上市公司這個賺錢機器的現金流量時卻經常犯錯，又是為什么？因為你不像預測自己那樣堅持同樣的兩個原則。第一，你不熟悉這家公司，不了解公司的業務，或者公司的業務非常復雜難懂，你在這方面的知識、能力、經驗根本不夠，再努力也搞不懂。可是你不是知難而退，避而遠之，而是知難而上，不懂裝懂，大膽預測。第二，你預測公司的現金流量時，不夠保守。你經常假設公司過去幾年的收入和贏利增長率將會持續保持很多年，甚至假設增長率還會大幅提高。而你預測成本費用時，沒有考慮人工和原料成本的上升、技術的過時，往往低估。這樣你預測的現金凈流量過于樂觀。一旦宏觀經濟和行業發展出現你想象不到的意外，如金融危機，如低溫、暴雪、地震，你的預測會錯得離譜。很多人盲目相信別人的分析、別人的推薦，盲目相信公司過去的良好業績記錄，簡單地認為，公認的好公司就可以閉著眼睛買，結果閉著眼睛跳進火坑。可口可樂是不是好公司？巴菲特6歲開始在街上賣可口可樂，26歲開始管理投資，1988年他58歲才開始買入可口可公司的股票，他說自己整整觀察研究可口可樂公司52年之後才開始大筆買入。他兩年買入13億美元的股票，10年後漲到134億美元，一只股票賺了121億美元。可口可樂是公認的好公司，巴菲特為什么不從一開始就閉著眼睛買入，卻整整研究了52年？即使是從他管理投資開始算起，也關注了32年之久。巴菲特常說：選股如選妻。結婚娶妻，很簡單，領個結婚證，花錢買房辦婚禮就行了。結婚不難選妻難，選到一個你認為既適合自己的要求又長期穩定可靠的女孩兒，太難了。選到一個符合巴菲特要求的公司，業務一流、管理一流、業績一流，而且未來長期穩定可靠，太難了。巴菲特找了一輩子，只找到幾個未來必定如此的好公司，加上一些未來有較大可能如此的公司。這也就可以解釋，巴菲特經常談估值，但很少人見到他作估值。巴菲特的傳記作者翻遍了巴菲特檔案室，沒有發現巴菲特任何估值的表格和公式，只有一張張他親手記錄的公司年度和季度財務數據。為什么？估值太簡單了，用預測的現金流量一算投資收益率每年能否超過15％就行了。巴菲特最重要的工作，是分析公司多年的財務數據，判斷公司業務、管理和業績的穩定性，如果具有穩定性，就可以輕松預測其未來幾年的現金流量。所以他說，他最重要的工作是閱讀，閱讀最多的是上市公司的年度和季度財務報告。