國有資本境外投資的風險控制及評價研究（簡體書）

張路，男，漢族，1982年3月出生，籍貫天津，管理學博士。曾先后就讀于中央財經大學會計學院和財政部財政科學研究所，現就職于國務院國有資產監督管理委員會，從事對中央企業的監督檢查工作。

《稅收經濟文庫:國有資本境外投資的風險控制及評價研究》由中國稅務出版社出版。

1 國有資本境外投資的現狀及趨勢
1.1 國有資本境外投資的歷史沿革
1.1.1 第一階段：起步嘗試期
1.1.2 第二階段：波動調整期
1.1.3 第三階段：機遇發展期
1.1.4 第四階段：騰飛轉型期
1.2 國有資本境外投資的基本現狀
1.2.1 國有資本境外投資的總體情況
1.2.2 國有資本境外投資的區域分布情況
1.2.3 國有資本境外投資的產業結構情況
1.2.4 國有資本境外投資中存在的問題
1.3 國有資本境外投資的發展趨勢
1.3.1 產業結構趨勢
1.3.2 投資區域趨勢
1.3.3 投資主體趨勢
1.3.4 投資方式趨勢
2 國有資本境外投資的主體及方式
2.1 國有資本境外投資的主體分類
2.1.1 中央企業及國有控股公司
2.1.2 地方國有企業及國有控股公司
2.1.3 非國有企業法人
2.2 國有資本境外投資的主要方式
2.2.1 實體投資方式
2.2.2 股權投資方式
2.2.3 項目建設投資方式
2.3 國有資本境外投資的衍生方式
2.3.1 設立境外經貿合作區方式
2.3.2 金融衍生品投資方式
2.3.3 聯合投資方式
2.3.4 其他方式
3 國有資本境外投資面臨的主要風險
3.1 所投資東道國政治動蕩的風險
3.1.1 境外投資過度集中于某些國家和地區
3.1.2 投資集中的區域存在政治不穩定因素
3.1.3 突發事件的爆發往往導致巨大投資損失
3.2 與所投資東道國文化習俗摩擦及沖突的風險
3.2.1 文化習俗差異導致摩擦及沖突風險隱患凸顯
3.2.2 文化習俗差異容易誘發生活工作行為上的沖突
3.2.3 文化差異風險的爆發是一個漸進式的過程
3.3 對所投資東道國信息預警機制缺失的風險
3.3.1 境外投資存在嚴重的信息不對稱
3.3.2 內部信息渠道不暢是信息不對稱風險的重要原因
3.3.3 外部部門間配合不力推高信息不對稱的風險
3.4 國有資本境外投資主體間惡性競爭的風險
3.4.1 惡性競爭往往導致境外投資面臨較大風險隱患
3.4.2 投資同質化是造成惡性競爭的主要原因
3.4.3 國家戰略及監管機制缺失是惡性競爭的本質原因
3.5 國有資本境外投資融資渠道單一的風險
3.5.1 境外投資巨大資金需求導致融資需求迫切
3.5.2 金融支持不足致使境外投資融資渠道單
3.5.3 融資渠道單一加重了企業的債務負擔和財務風險
3.6 國有資本境外投資主體管理方式及手段落后的風險
3.6.1 投資主體組織架構難以滿足跨國經營管理的需要
3.6.2 跨國經營管理方式及手段落后導致境外投資風險隱患加劇
3.6.3 國際化人才缺失是管理方式及手段落后的根本原因
4 建立國有資本境外投資的風險控制機制
4.1 加快國有資本境外投資風險控制的相關立法
4.1.1 建立國家層面的國有資本境外投資基本法
4.1.2 建立國務院層面的國有資本境外投資監督管理條例
4.1.3 建立與國有資本境外投資上位法配套的各單行部門規章
4.2 完善國有資本境外投資風險控制的相關政策
4.2.1 加強國有資本境外投資監督管理的政策
4.2.2 加強國有資本境外投資宏觀戰略引導的政策
4.2.3 完善國有資本境外投資的鼓勵支持政策
4.2.4 增強國有資本境外出資公司自身實力的政策
4.2.5 深化國有資本境外投資風險控制部門間合作的政策
4.3 健全國有資本境外投資風險控制的相關制度
4.3.1 建立國有資本境外投資的風險信息共享制度
4.3.2 建立國有資本境外投資的風險控制制度
4.3.3 完善國有資本境外投資風險控制人才的培養和引進制度
4.4 落實國有資本境外投資風險控制的具體措施和手段
4.4.1 建立國有資本境外投資的網絡監管體系
4.4.2 建立國有資本境外投資的部際協調會議
4.4.3 建立多方合作的風險預警及跟蹤系統
4.5 確立國有資本境外投資的風險控制問責制
4.5.1 明確各主體在國有資本境外投資風險控制中的目標責任
4.5.2 確定國有資本境外投資風險控制的責任監督方式
4.5.3 形成國有資本境外投資的風險控制失職追究閉環
5 完善國有資本境外投資的風險控制流程
5.1 風險控制流程的設計原理
5.1.1 政府應在境外投資風險控制中扮演更為重要的角色
5.1.2 國資監管部門應在境外投資中切實履行出資人職責
5.1.3 出資公司應對境外投資風險控制承擔主要責任
5.1.4 境外運營公司應對自身境外項目風險控制承擔直接責任
5.2 構建正向多層次的境外投資風險控制流程
5.2.1 境外運營公司環節的風險控制流程
5.2.2 出資公司環節的風險控制流程
5.2.3 國資監管部門環節的風險控制流程
5.2.4 政府環節的風險控制流程
5.3 構建逆向多層次的境外投資風險控制流程
5.3.1 政府環節的風險控制流程
5.3.2 國資監管部門環節的風險控制流程
5.3.3 出資公司環節的風險控制流程
5.3.4 境外運營公司環節的風險控制流程
5.4 正向與逆向境外投資風險控制流程的銜接
5.4.1 政府的落實反饋環節是銜接正向與逆向的橋梁
5.4.2 境外運營公司的報告環節是連接逆向與正向的媒介
5.5 其他的信息反饋機制和措施應對機制
5.5.1 駐外機構應履行間接的信息收集及反饋職能
5.5.2 專門中介機構應履行信息處理及建議職能
5.5.3 金融機構應履行風險轉移及保障職能
6 設計國有資本境外投資的風險指標
6.1 設計國有資本境外投資風險指標的基本原理
6.1.1 政府是宏觀層面風險評價的推動者
6.1.2 國資監管部門是中觀層面風險評價的主導者
6.1.3 出資公司是微觀層面風險評價的實踐主體
6.1.4 境外運營公司是終端層面風險評價的實踐主體
6.2 政府層面風險指標的設計
6.2.1 投資東道國國家治理質量狀況
6.2.2 投資東道國區域性動蕩可能性
6.2.3 最近五年投資東道國平均通貨膨脹率
6.2.4 最近五年投資東道國股票市場波動率
6.2.5 投資東道國社會發展質量狀況
6.2.6 最近五年投資東道國平均失業率
6.3 國資監管部門層面風險指標的設計
6.3.1 所投資區域現有前四大國有出資公司的市場集中度
6.3.2 所投資領域現有前四大國有出資公司的市場集中度
6.3.3 資產規模排序
6.3.4 經營業績排序
6.4 出資公司層面風險指標的設計
6.4.1 內部收益率變動率
6.4.2 已獲利息倍數
6.4.3 投資東道國股權占比
6.4.4 境外運營公司國有股權占比
6.4.5 風險控制流程的完善程度
6.4.6 風險控制責任追究機制的完善程度
6.4.7 內部公司治理結構完善程度
6.4.8 外部公司治理結構完善程度
6.5 境外運營公司層面風險指標的設計
6.5.1 安全成本投入占比
6.5.2 管理人員風險培訓時間占比
6.5.3 項目投資周期變動比率
6.5.4 項目成本變動比率
6.5.5 社會責任投入占比
6.5.6 本土招募員工占比
7 構建國有資本境外投資的風險評價體系
7.1 構建由四個層面組成的境外投資風險評價體系
7.1.1 構建境外投資風險評價體系的基本原則
7.1.2 國有資本境外投資風險評價指標體系與指標權數
7.1.3 國有資本境外投資風險評價的標準
7.1.4 國有資本境外投資風險評價的計分方法
7.2 實現四個層面風險評價的有效聯動
7.2.1 風險預警是實現各層面風險評價聯動的橋梁
7.2.2 四個層面風險預警系統的初步構建
7.2.3 四個層面風險評價聯動的運行方式
7.3 實現風險評價體系與績效評價體系的對接
7.3.1 境外投資風險評價與績效評價的關系
7.3.2 風險評價體系與績效評價體系對接的基本原則
7.3.3 將風險評價體系納入到現有綜合績效評價體系之中
參考文獻
后記

再次，受長期國內經營管理的慣性思維束縛，中國企業走出國門后在思維意識上尚未達到國際化水平，經營管理思維意識仍較為落后。可以說很多中國企業現在腿已經邁了出去，但腦子卻還停留在國內。比如，經營本土化、境外投資區域的環境保護、海外當地員工的勞動保障、社會責任意識、專利等在國內并不算什么問題的問題，而在國外就是極其重要的問題。如果中國企業對此沒有清晰的認識，依舊采用國內傳統的經營管理方式加以應對，勢必會令中國企業在海外遇到更多的“釘子”，造成更大的風險隱患。
3.6.3 國際化人才缺失是管理方式及手段落后的根本原因
中國企業境外投資實施國際化經營管理，資金、技術、管理固然重要，但更為重要的是人的因素。人是社會活動的核心和主體，可以說，人的素質高低直接決定了企業發展的成敗，國際化專業管理人才水平的高低直接決定了企業經營管理方式和水平的先進化程度。
由于受國有體制束縛等原因，在薪酬方面、績效考核方面、職業發展前景培養等方面，國有企業一直以來缺乏一定的競爭力，導致優秀員工存在一定的流失現象，制約了企業的進一步發展。特別是隨著中國企業“走出去”步伐的加快，現有人才數量、人才結構、關鍵崗位人才已越來越不能滿足企業境外投資所涉及的產業領域和深度的要求，高端人才、專業人才，特別是適應海外經營管理的人才匱乏，已使得企業人才短板問題更加嚴重，導致境外投資經營管理方式和手段嚴重落后，無法滿足國際化經營發展的需要，“走出去”越發面臨較為嚴重的發展“瓶頸”。比如，有的企業在境外投資時缺乏熟悉當地法律、了解當地民情和具備豐富海外經營管理經驗的人才，導致在當地的經營管理方式嚴重失當，使境外投資出現嚴重危機。又如，有的企業遇到千載難逢的境外投資項目，但因為缺乏相關人才，無法選派出合適的人，最終不得不放棄，這著實令人覺得遺憾。可以說，目前境外投資不是找不到好項目，而是缺乏有經驗、懂管理、可以勝任國際化經營的人才，由此造就了“國際化人才有多少，境外投資的市場就有多大”的尷尬局面。
全國政協委員、中國移動董事長王建宙在談到境外投資時曾表示：“很多人問，中國移動有那么多錢，為什么不去多收購一些國外的電信服務商？”他說，“在電信行業我們雖然經營豐富，但都是國內的經營，換一個地方情況就完全改變了。”可以說，很多中國企業在“走出去”時都有著和王建宙董事長相類似的感受和體會。受國際化人才缺失的制約，企業在境外投資時僅僅依靠國內經驗往往是行不通的，人才的短板導致企業不論在跨國經營管理理念方面還是具體的操作方式和手段方面，都顯得較為落后，很難與國際化跨國公司相抗衡，境外投資風險隱患可想而知。
隨著中國國有資本境外投資的進一步深入，企業組織框架不完備、經營管理方式落后等問題已越發凸顯，越來越難以滿足國有資本跨國經營管理的需要。而這一切歸根結底就是國際化人才嚴重不足造成的。21世紀的競爭是人才的競爭，只有抓住了人才這一劑良藥，才能在境外投資中笑到最后，更好地規避因國有資本境外投資主體管理方式及手段落后而帶來的風險，保證境外投資的又好又快發展。
可以說，中國國有資本境外投資目前面臨的最為重要的問題就是投資風險問題。風險控制不好，不要說獲取投資回報，就算是國有資本保值這一基本任務都將面臨較大的不確定性。由于目前理論界和實踐界關于境外投資風險的分類標準尚未統一，本章并沒有按照尋常方式將境外投資風險分類為法律風險、信用風險、勞資風險等，而是在尋常分類方式的基礎上結合案例和境外投資實際歸納提煉出六種更為直接的境外投資風險，雖然不能涵蓋中國國有資本境外投資所面臨的全部風險，但卻是其中最為主要的六種風險。