保本投資法：不跌的股票（簡體書）

《保本投資法：不跌的股票》總結筆者十餘年對股票市場的經驗，特別針對股票下跌風險的控制和轉移而寫。書中介紹了市場現有的個人投資者可運用的方法，還介紹了14種方法部分或全部收回保本投資法所付出的保險性期權保險金。通過116個投資例子，介紹如何用美國的期權對中國香港和內地的股票投資進行風險對沖。《保本投資法：不跌的股票》適合基金管理人士、機構投資管理人員、個人投資者、理論研究者及有志于從事金融投資的各界人士閱讀。．

《保本投資法:不跌的股票》適合基金管理人士、機構投資管理人員、個人投資者、理論研究者及有志于從事金融投資的各界人士閱讀。

第1章 股票投資風險與恐懼心理
第2章 股票 + 期權：雙劍合璧
第3章 保本投資法
第4章 零風險投資
第5章 讓利潤奔跑 （Let the Profit Run）
第6章 跌市獲利法
第7章 抽回資金繼續獲利法
第8章 杠杆效力
第9章 現有股票加保或解套
第10章 意外驚喜：下跌也獲利
第11章 入市時機
第12章 概率計算器
第13章 退出策略
第14章 中國香港股市
第15章 中國A股保本投資
第16章 賣空操作
第17章 最大風險實時計算軟件
第18章 常見錯誤
第19章 常見問題
第20章 買入折價股票
第21章 零成本增持股票
第22章 稅務問題
後記．

2.10.1行使價與Delta
一般情況下，OTM期權的Delta低于0.5，ATM期權的Delta等于0.5，ITM期權的Delta高于0.5。0.25的Delta表示該期權大概有25％的機會變成平價（AttheMoney）。
Delta最高為1，看漲期權的Delta為正數，看跌期權的Delta為負數。2.10.2到期日與Delta：規則一
期權越接近到期日，ITM期權的Delta上升和OTM期權的Delta下降得越快（下圖中虛線表示9個月到期的看跌期權Put的Delta，粗黑色線表示3個月到期的看跌期權Put的Delta）。很明顯，3個月（或更短）到期Et ITM期權的Delta相對最高。這里的3個月是相對6個月和9個月的期權而言。
規則一：我們買人保險性期權，必須選擇3個月到期的ITM期權（太長到期日的期權對沖比率偏低，短期內對股票下跌風險對沖不足，因為這些期權的對沖比率高，時間損耗低）。但如果賣出，則賣出3個月或更短時間到期的OTM期權。
看跌期權Put的不同行使價下，不同到期月份的對沖比率比較：目前股價$50.50，價內（ITM）Put 3個月或更短到期日對沖比率最高。價內越深（例如，行使價S65）的Put，Delta越高。
2.1 0.3波幅與Delta：規則二
正常情況下，ITM期權的Delta大于OTM期權的Delta。隨著波幅的增加（下圖虛線），期權的時間價值增大，導致OTM期權的Delta增大，ITM期權的Delta減少。
規則二：我們買人保險性看跌期權，必須買人引申波幅很低的期權。高Iv的ITM期權Delta減少，Theta提高。
如果引申波幅過高（超過45％），則看跌期權的期權金會很貴，導致保險成本和保本點增加。
2.11投資期權與賭博
期權交易可以看成是看漲和看跌者的對賭，是獨立于股票市場，但與股票市場有關的衍生市場。買賣雙方用保證金方式交易，看漲和看跌者可以付出一定的期權金買人認購或看跌期權，賣方收入期權金。付出或收取之期權金，在到期13或平倉時，由交易所的清算公司負責清算。付出期權金一方，最大的損失只是期權金，但賣出期權收取期權金一方，負無限風險。
如果買賣雙方供求不平衡，莊家將會介入充當買家或賣家，維持價格。
交易所充當中間公證人的角色。例如，到期日如果資產價格上升1美元（或其他價格變動單位），看跌者的賬面會虧損1美元（或到期前Delta等值），看漲者的賬面就會盈利1美元（或到期前Delta等值）。期權到期日，如果股價上漲，交易所就會把期權金從看跌者賬戶撥到看漲者賬戶。如果資產價格下跌，交易所將會把保證金從看漲者賬戶撥到看跌者賬戶。市場發展若對期權賣方不利，期權賣方必須追加保證金。期權買家則不必增加保證金。